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日志

 
 

千载难逢掘金浪潮 港股已变身下一个大金矿  

2015-04-09 21:10:40|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 [摘要]目前有一个千载难逢的大机会待挖掘,大部分投资者对它还关注不多,那就是港股小市值股和创业板。

  近期以来,关于A股创业板泡沫较大的言论成为各方关注的焦点,而目前却有一个千载难逢的大机会待挖掘,大部分投资者对它还关注不多,那就是港股小市值股和创业板。

  由于港股创业板过去交投并不活跃,受到投资者的关注程度并不高,今年以来的涨幅也落后于港股大盘。2015年2月创业板个股有208只,而去年2月有195只。按平均市盈率计算,2015年2月的香港创业板市盈率仅为11.96倍。

  在政策面上,近日,港股市场利好消息不断,在公募基金刚被放行可以无须透过合格境内机构投资者(QDII)机制,直接募集资金通过“沪港通”机制投资香港股票后,中国保监会日前也放宽保险资金境外投资范围,允许投资香港创业板。

  这么好的投资机会怎么去抓住呢?但根据目前的相关规定,目前国内绝大部分投资者都无法直接参与港股市场,一个是资金门槛高,另一个是对港股市场不熟,包括交易机制等,那么如何参与这个千载难逢的掘金浪潮呢?机不可失、失不再来。只要你仔细的看了本文,相信你就知道了掘金的方法并且能够从中受益!

  政策面:多项政策利好港股

  1、2015年3月27日,证监会发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》,允许公募基金通过沪港通直接投资港股。

  2、2015年3月31日,中国保监会发布了《中国保监会关于调整保险资金境外投资有关政策的通知》,其中一条核心内容是,拓宽险资境外投资范围,增加香港创业板股票投资。

  3、随着沪港通的逐步优化,深港通有望2015年下半年开启。

  基本面:港股创业板及中小市值股估值较低

  业内人士表示,不同于纳斯达克以及内地股市的创业板,港股创业板过去交投并不活跃,受到投资者的关注程度并不高,今年以来的涨幅也落后于港股大盘。从历史资金流向数据来看,多数资金、特别是来自内地的投资资金都涌向了蓝筹股和H股,港股创业板整体估值远低于A股。

  多位香港券商人士表示,尽管大多数香港创业板市值较小,但此次仍将带来明显积极的影响。内地险资进入香港创业板,很有可能会考虑那些题材独特、具有发展前景的股票,或是那些未来有可能转板至主板的股票。香港创业板目前的市盈率相当低,也被看成是吸引保险资金的一个条件。2015年2月创业板个股有208只,而去年2月有195只。按平均市盈率计算,2015年2月的香港创业板市盈率仅为11.96倍。

  国元证券香港首席策略师张浩涵表示,应高度关注香港创业板及中小市值板块。

  港股QDII场内溢价风险骤增 中小盘港股QDII是中线首选

  这次港股行情真的要来了,在上周五中国证监会刚刚放行5万亿公募资金投资港股后,仅一个周末,中国保监会就加倍放出允许10万亿险资投资香港创业板股票的消息(截止15年2月末,险资运用余额为9.55万亿元)。火山君掐指一算,再加上下半年即将推出的深港通,保险公司的高帅富们能偕同各路人马最多带上超过15万亿元的资金投身港股。而上周五至本周二由于香港多个假期交错等原因,港股放了个长假这给一些资金提供了一个良好的炒作环境,在投资港股QDII(合格境内机构投资者)暂停申购的情况下,沪深交易所主要以港股作为标的7只基金出现集体涨停的盛况,这乍一看就是一整个牛市的节奏,但仔细一想里边所蕴含阳谋与机遇亦或是同样精彩。

  港股QDII基金场内疯狂溢价 将血腥坑杀追高者

  上周五(即4月3日)耶稣受难日、本周一二又逢清明节和复活节,香港市场迎来了一段“空档期”,当天投资海外资本市场的QDII基金均暂停申购业务,但在沪深交易所上市的场内QDII仍可交易,这些基金在这段“空档期”无一例外均遭到资金爆炒。

  截至本周二,众多港股QDII在二级市场交易价格较净值的溢价疯狂飙升,其溢价率分别为华夏恒生ETF(159920)22.23%、南方恒指ETF(513600)21.35%.、易方达H股ETF(510900)ETF14.51%、嘉实恒生H股20.9%、南方中国(160125)20.76%、银华H股B(150176)47.7%、汇添富恒生B(150170)52.4%。

  从以往经验来看交易价格的过度溢价铁定会吸引套利盘入市,新进的基金份额会通过稀释原有净值和增加二级市场抛压的双重力量打压基金的净值与交易价格。此时再从二级市场买入心仪的港股QDII将面临巨大的风险,显得不太划算。

  以汇添富为例恒生B,其2014年3月6日的总份额为10971万份,投资标的恒生指数在4月2日-4月3日的区间涨幅为0.77%,按照正常2倍杠杆计算其对应涨幅应在1.44%左右。

  但是由于资金疯狂炒作因素,恒生B吸引来了大量的套利盘其净值在4月2日-4月3日的区间反倒是出现了0.0%和-0.25%的下跌,并在本周二复牌后的首个交易日以跌停开盘,虽然今日跌停板并没有封死,还出现了一度拉红的走势,但随着港股恢复正常交易,恒指如果没有出现足以支撑该基金大涨的条件下该基金任性的拉升终将吸引来更多的套利盘轰炸,其交易风险已骤然飙升。

  另一方面,相较大部分普通分级基金最快T+2日就可完成套利而言,此时再去做QDII分级基金的套利将面临T+3的时间考验,因为一旦风向逆转以此时B份额的溢价率而言其交易价格又或将面临数个跌停风险。

  这样观察除了提前离场的炒作者、和少部分先知先觉的套利者外大部分投资者是很难获得超额收益的,最大的受益者还是相关的基金公司,因为巨量的申赎份额除了提升基金总份额外,还将为基金公司带来大量的申赎费和管理费收入。

  综上所述,目前再在二级市场上买入港股QDII已不划算,但是一些具有稀缺性的港股QDII依然具有相当大的投资潜力。

  中线积极配置中小盘港股QDII

  广发证券表示,基于未来流动性改善从而估值提升的逻辑,大量投资者进入了新三板市场掘金。我们认为,当前港股的中小盘板块,是同一个逻辑,而且存在相当多的优质公司,堪称一场不可错过的盛宴。

  火山君按照广发大神的逻辑在投资香港地区的QDII中筛选,剔除了以H股指数、恒生指数、国企指数等为标的指数型基金后,选取有7成以上仓位投资并港股的稀缺性QDII基金共有10家。

  其香港股票占净值比分别为华安大中华升级71.22%、华安香港精选83.64%、广发全球精选81.79%、富国中国中小盘83.64%、海富通中国海外股票91.74%、海富通大中华股票83.62%、华宝兴业海外中国股票80.25%、南方中国中小盘股票指数94.43%、嘉实海外中国股票89.34%、易方达亚洲精选股票81.40%,可惜的是以上QDII里没有直接投资香港创业板指数的基金,但都不失为分享港股盛宴的好标的。

  再进一步祛除上述10只基金中5只偏大盘蓝筹股票配置的基金,留下的南方中国中小盘股票指数(160125.OF)、广发全球精选股票(270023.OF)、富国中国中小盘股票(100061.OF)、华宝兴业海外中国股票(241001.OF)、华安大中华升级股票(040021.OF)等5只基金都是分享港股盛宴上佳选择,尤其是南方中国中小盘指数基金和富国中国中小盘股票这两只专注中小盘股票的基金更贴近此次港股盛宴的头号主题。

  详解港股QDII潜力品种

  南方中国中小盘股票指数(QDII-LOF)成立于2011年9月,主要投资于香港的中国中小盘指数,投资风格为被动管理型基金,管理费1%,托管费0.3%。

  其优点首先在于基金净值走势与行情高度一致,可避免满仓踏空之类的悲剧。其次是它身为LOF即可以在场内外做申赎操作,亦可以像操作股票一样在交易所买卖,投资者仅需在交易软件上的场内基金申购并输入该基金代码160125和数量就能直接在交易所申购,当申购份额到账时就可以在交易软件上卖出或赎回。它的缺点在于很难取得超额收益。

  富国中国中小盘股票(QDII)成立于2012年9月,将不低于80%仓位投资于香港证券市场上的中小盘中国概念股,占净值比前三大行业分别为金融、工业、医疗保健,值得一提的是,虽然该基金的费用比被动型基金高,但是该基金自成立以来的表现依然是值得肯定的,在过去香港不温不火的2年间其累计收益率已达79.6%,建议积进性投资者可适当配置。

  该基金的业绩比较标准为MSCI 中国自由投资中小盘股票指数(MSCI China Free SMID Index)收益率*80%+香港三个月期银行同业拆借利率(Hong Kong 3-Month Interbank Offer Rate)*20%,投资风格为平衡型,申购费1.5%(推荐富国官网申购可享一折优惠)、管理费1.6%,托管费0.3%。

  这两款同是以MSCI中国中小盘指数股票为标的的基金,其主要差异在于主动管理与被动管理的区别,富国中小已经在前期指数涨幅较小时表现出了优秀的投资能力,当港股的风吹来时其表现依然值得期待。但是对于看好港股中小盘个股,厌恶不确定性风险,并想通过香港中小盘指数的上涨获得稳定收益的投资者,南方中国因为有被动性管理的优势具有极强的稀缺性和稳定性,是此类投资者上选标的。

  值得注意,南方中国目前的溢价率已经超过20%,更由于其前期套利机会不明显、套利资金周期较长(T+3)该基金在短期内的溢价幅度或还将进一步扩大,建议投资者避免在二级市场上买入,应已申购的方式参与该基金,一方面可以享受二级市场套利的机会、另一方面又可以作为投资港股的一步好棋。

  另外对于还不想立即就就离开A股牛市,但又想参与沪港通行情的投资者来讲,目前正在发行的景顺长城沪港深精选基金沪港通基金(3月26日-4月13日,官网5折认购费)也是个不错的选择。

  作为国内首只通过沪港通投资港股的主动管理型基金,该基金将在A股和港股之间进行灵活配置,把握两市轮动机会。该基金的优点在于它将是第一只投资于沪港通的基金,具有首发优势可在短期内成立,进行A+H套利交易的第一品种。

  小贴士:投资香港市场除了会面临资产价格波动的风险外还会面临如汇率风险、流动性风险(资金赎回的时间较长)、政治等不确定性风险。以上基金建议优先选择其官网申购可享受不用程度的费率优惠。

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